股票配债当天把股票卖了 手握近千亿现金储备，理想汽车连续六个季度盈利

尽管经历MEGA风波股票配债当天把股票卖了，一季度，理想汽车依然交出了一份不错的成绩单。

1. 可靠的监管：选择受到监管机构监督的平台。在中国，证监会是股票市场的主要监管机构，确保平台符合相关的法律法规。

财报显示，理想汽车一季度营收创新高，实现256亿元，同比增长36.4%，增速领跑比亚迪和特斯拉，经调整后的净利润为13亿元（扣除股权激励费用）。自2022年第四季度以来，理想汽车已经连续六个季度实现盈利。

近年来，新能源汽车行业快速发展，市场不断洗牌，虽然部分新能源车企获得了一定销量，但多数企业处于亏损的泥潭。面临今年激烈的市场竞争，理想汽车终端价格在一季度有所收缩，但毛利率仍达到了20.6%，这一毛利水平大幅高于多数新能源车企。

“我们认为作为一个健康的企业，销量和毛利率是两个最重要的经营指标。理想汽车作为一家成立了九年的汽车企业，一直是以这样的经营指标来要求自己。”理想汽车CEO李想在一季度财报电话会上表示。

而伴随市场变化和MEGA风波，理想汽车快速纠错，发布了全新的定价，在组织架构层面也进行了一些调整。短期的波动过后，理想汽车正快速回归正轨，重拾资本市场信心。摩根士丹利在5月21日发布的报告中，明确表示出对理想汽车长期保持信心，并给出美股目标价53美元，港股目标价205港元。

凭借够硬的产品实力和市场欢迎度，加上企业应对市场变化展现的灵敏嗅觉和高效决策能力。让消费市场和资本市场都长期保有信心，并非空穴来风。

手握近千亿粮草，全面提升竞争力

在激烈的市场竞争下，理想汽车保持良好的发展势头，第一季度收入总额同比增长36.4%达到256亿元，增速领跑新能源市场大盘，保持中国汽车企业领先水平。

推动营收快速增长的是交付量的大幅提升。今年一季度，理想汽车交付量为8.04万辆，同比增长52.9%。在价格战的影响下，新能源汽车市场分化现象加剧，品牌集中度进一步提升，部分企业销量开始出现下降。而从整个市场来看，比亚迪、特斯拉和理想汽车已经成为新能源领域的三强。

值得注意的是，理想汽车已经连续18个月获得豪华新能源汽车销量榜首。中汽数据统计的上险量显示，在30万元以上的新能源车市场中，理想汽车市占率超过30%，而在30万元以下的市场中，比亚迪市占率35.6%。也就是说，中国新能源汽车市场已经出现两个超级品牌，30万以上消费者首选理想，30万以下消费者首选比亚迪。

一季度，理想汽车在售车型包括MEGA和L7、L8、L9。其中，MEGA于3月11日上市，为理想汽车首款纯电MPV。同时，L系列三款车型也在今年3月升级到2024款，增程电动、底盘悬架、家庭空间、AI智能等配置迎来跨越式升级，舒适性、安全性、智能化水平全面迭代。

在理想L系列和理想MEGA的共同发力下，理想汽车在售价20万元以上新能源汽车市场的市占率也在不断攀升，达到13.65%，较去年一季度的10.88%提升近三个百分点。“20万以上的家庭用户仍会是我们坚定的市场选择，中长期都不会发生变化。另一方面，理想汽车不断把资源投入到对用户有价值的产品和服务中去。这个市场有很多的、更细致的用户价值等待着我们去耕耘、去开拓，未来还有很多提升空间。”李想表示。

除了在产品层面升级外，理想汽车一直坚持技术创新，而技术研发是一家企业发展的“生命线”，也是衡量企业是否具备核心竞争力的基石。在智能技术方面，理想汽车坚持全栈自研，不断突破，铸就了核心竞争力。基于对用户需求的洞察，差异化布局AD Max平台和AD Pro平台，通过平台化布局提高研发和应用效率，将智能驾驶技术列为标配，并免费开放用户使用，实现每一次投入的用户价值最大化。

今年一季度，理想汽车研发费用高达30亿元，同比增长64.6%，再创同期新高。同时，作为衡量企业是否具有长期发展能力的重要参考，理想汽车现金流依然充足而稳健，这可以使其有充足的粮草来投入技术、前瞻性产品体验的研发、制造供应和服务网络方面的布局，全面提升未来竞争力。截至2024年3月31日，理想汽车现金储备近千亿元。

在充电服务网络方面，5月15日，理想超充站第400站正式上线，由此，理想汽车以“一天一站”的建设速度，成为最快达成累计四百座超充站的汽车企业。理想目标年底建成2000座以上理想超充站，充电桩数量超过1万个，为理想汽车车主和全行业的新能源汽车用户带来便捷的补能体验。

在销售网络方面，理想汽车已经覆盖了全国所有一线、新一线和二线城市，以及89%的三线城市，而且今年将稳步拓展更多城市。同时，理想汽车的服务网络也在迅速扩张，确保为用户提供高质量的服务。截至2024年4月30日，理想汽车在全国144个城市拥有481家零售店，并在210个城市拥有361家服务中心和理想汽车授权维修店。

毛利率保持健康水平，持续盈利

相较于国内其他造车新势力普遍处于亏损状态，理想的发展已经领先一个周期。自2022年第四季度以来，理想汽车已经连续六个季度盈利。尽管面临内外部竞争，理想汽车在终端价格上也有所收缩，但依然守住了20%的毛利率健康门槛。

今年以来，30万以上乘用车市场降速，理想汽车根据外部环境及时调整目标预期，同时做出了一系列调整，包括全新的产品价格体系、产品力升级、组织架构变化等方面。李想也在电话会中表示，理想汽车在不到两个月的时间里，结合本年度的运营目标迅速调整了各个方面的资源配置。理想汽车内部非常注重运营效率，预计从今年第二季度起，这些调整对运营效率的影响将会逐步显现。此外，在最近一次组织结构调整中，理想汽车专门成立了一个新的部门——质量运营部。此举旨在使业务单元能够专注于高质量决策和提高运营效率，而非仅仅关注流程本身。

而经历MEGA风波后，理想汽车将销售团队的重心回归到理想L系列上，针对增程和高压纯电采取不同的销售策略。其中，理想MEGA从0到1经营，优先布局在高端纯电消费能力强的17个核心城市。此外，理想汽车销售与服务高级副总裁邹良军透露，为配合新的销售目标，理想汽车正在逐步调整三四线城市的下沉节奏。长期看来，随着车型数量的增加，以及理想品牌知名度和影响力的提升，理想汽车会逐步提升中心店的比例。

平安证券发布的一份研报显示，L 系列是公司2024年的销量和盈利基盘，随着公司销售资源的调整，L系列有望维持2024年65万台的销量预测不变，其中L系列将占公司总销量的80%以上。理想汽车纠错动作敏捷，下修交付指引保障稳健的经营质量，依然维持公司“推荐”评级。

在经过一系列调整后，理想汽车获得了积极的反馈，用户进店量大幅增加。官方数据显示，五一假期期间，周订单量增长创历史新高，其中，L6在4月18日至5月5日的首发销售期内就收到超过4.1万份定单。

L6是理想汽车首款低于30万元的产品，于今年4月份推向市场，扩充了理想汽车的产品阵容，这将进一步推动理想汽车销量的增长。随着新车的热销和订单的复苏，理想汽车方面预计，二季度交付量预计达到10.5万辆至11万辆，同比增长21.3%至27.1%；营业收入总额为299亿元至314亿元，同比增长4.2%至9.4%。

理想汽车近期的一系列调整动作凸显了灵活的应变能力，进入二季度，新主力L6带动全系车型持续热销，加上厚实的现金储备，“后手”充足，其长期表现值得关注。

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